2009年乐普医疗上市创业板，成为中国医械企业首例，也令潜伏多时的第二股东中船投资的投资回报率高达151倍，而乐普医疗背后的风险投资——华平投资的名号则显得更为引人注目。正因为有乐普医疗这样的医疗器械投资经典案例，医疗器械行业已经成为风险投资的宠儿。然而我国医疗器械行业细分领域众多，如何能在这么多企业中选中理想的潜力股呢。在衡量我国医械企业的未来发展时，进口替代及海外市场是考察企业能否高增长的两个最为重要的方面。

进口替代
长期以来，国内高端医疗器械市场被外资企业所垄断，通用电气、飞利浦和西门子三家公司占据中国超过70%的高端医疗器械市场。今年以来，中央政府陆续出台政策扶持高端医疗设备国产化：5月，卫计委启动优秀国产医疗设备产品遴选工作，第一批优秀国产设备名单酝酿出炉；今年6月，卫计委发文指出，"引导医疗机构合理配置适宜设备，逐步提高国产医用设备配置水平"；8月，国家卫生计生委、工业和信息化部在京联合召开推进国产医疗设备发展应用会议。随着国家系列扶持政策的出台，毫无疑问将极大地加快国产医疗器械进口替代的步伐。

巨大的进口替代潜力，给国产医疗器械企业带来的，是充足的成长空间。迈瑞医疗﹑乐普医疗等中国医械公司都在与国际巨头的较量中迅速成长起来。目前，在监护仪﹑超声等方面国内企业经过多年发展已经初级规模，中低端市场国内企业已占优势。另外心脏血管支架（国产占70%份额）和创伤类骨科（国产约占57%）等领域国内已经占据了主导地位。以支架为例，2006 年以前国内所使用的支架几乎都来自于强生、雅培的进口产品。随着乐普、微创等国内研发型企业的崛起，仅用了5 年左右的时间，到2012 年，乐普、微创、吉威三家支架生产企业的市占率达到70%，目前进口产品的市场份额仅为25%。

海外市场
近年来，我国医疗器械出口稳步成长。2013年，我国医疗器械类出口额193.35亿美元，增幅9.92%。出口医疗器械金额过亿美元的主要产品有医用导管、药棉、纱布、绷带、化纤制一次性或医用无纺织物服装、X光检查造影剂、助听器、彩超、注射器、体重计、监护仪和CT。尽管我国出口的医疗器械仍以中低端为主，但随着民族企业的崛起，我国正不断在CT、核磁、彩超等方面取得突破。

目前，排名靠前的医疗器械上市公司在北美市场的收入占比与全球排名具有一定的正相关关系。在医疗器械行业中，要想真正发展成为巨头，抢夺海外市场特别是北美市场，是一条必由之路。这一点，也体现在国内医疗器械龙头企业迈瑞医疗的发展过程中，自2000年开始进行海外销售以来，到目前为止迈瑞医疗的产品遍布全球100多个国家，出口占一半以上。

当前在以监护仪﹑超声为代表的大中型设备领域，国内企业的出口已经取得了较大突破，除迈瑞医疗外，理邦﹑宝莱特和九安的海外市场收入占比都已经超过了50%。可以预见，随着国内企业在研发水平上的进一步提升，加上我国工程师红利的进一步体现，会有越来越多民族医疗器械企业走出国门。毫无疑问，这其中也蕴含着巨大的投资机会。