中国体外诊断行业年度报告

第二章 融资与投资

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IVD企业上市情况

随着资本市场情络逐步回暖，IVD企业IPO上市迎来恢复。在2020-2022年IVD企业密集上市之后，行业IPO上市情绪有所回落。2025年丹娜生物和觅瑞分别在北交所和港交所成功上市，打破3年来IVD行业“A股零上市”的僵局，体现资本市场对于IVD行业的信心。

IVD企业上市热情高涨，积极递交招股书。随着港股市场资金流动性改善，各大企业纷纷选择在港股上市，同时香港作为国际金融中心，能够帮助企业接触全球投资者，开拓国际化战略布局。2025年共有6家IVD企业在港交所递交招股书，分别是安诺优达、安序源科技、艾米森生命、麦科田、迈瑞医疗和吉因加。

2025年IVD行业也经历了市场洗牌。曾被誉为“中国癌症早筛第一股”的诺辉健康因虚增营收等严重违规行为，未能在规定期限内履行复牌指引，于2025年10月27日被港交所正式取消上市地位。

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二级市场再融资情绪逐步恢复。2025年有3家IVD上市公司出资设立投资基金，基金总规模达到17亿元。与2024年未有IVD上市公司进行再融资相比，行业迎来一定复苏。2025年未有IVD上市公司发布定增和配股计划。

IVD行业并购整合加速，国资主导的专业化重组成为重要趋势。2025年11月广药集团拟以9.08亿元收购达安基因26.63%的股份，交易完成后将成为达安基因的间接控股股东，实现医药工业与IVD领域的强势协同。

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IVD企业投资情况

体外诊断企业一级融资金额同比有所提升，聚焦成长期中后期项目。2025年体外诊断行业共有83件投资事件，涉及高通量测序、分子诊断、癌症诊断和生殖健康检测等技术和产品，同比2024年的92件投资事件，整体节奏有所放缓。从金额方面，2025年IVD行业一级融资金额累计达34亿元，与2024年29亿元相比有定提升。

2025年以来，二级市场的强劲表现，特别是股价的持续回暖，正逐步向一级市场传递积极的信号。一般而言，二级市场估值水平的提升，会增强一级市场投资人的信心与预期。当机构观察到二级市场标杆企业的股价表现优异、估值锚点上移后，通常会更积极地开始寻找和评估项目，以期抓住下一轮增长机会。

这个传导过程存在一个典型的周期。在此期间，投资机构需要完成从市场研判、资金募集、项目筛选、尽职调查到最终交易的全部流程。因此，虽然当前公布的投融资数据尚未显示出明显的复苏迹象，但基于此传导逻辑，从当前二级市场的活跃度可以预见，一级市场的投资活动有望在明年迎来趋势性的改善与回暖。

2025年国内IVD投资数量

2025年国内IVD投资各轮次数量占比

2022-2025年国内IVD投资金额数量

（更多投资详细数据请订阅2025年《中国体外诊断行业年度报告》查看）

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总结

二级市场方面，2025年IVD企业迎来上市破冰时刻，丹娜生物和觅瑞分别在北交所和港交所成功上市，打破3年来IVD行业“A股零上市”的僵局，体现资本市场对于IVD行业的信心。同时香港作为国际金融中心，能够帮助企业接触全球投资者，开拓国际化战略布局。2025年迈瑞医疗、麦科田、吉因加等6家IVD企业向港交所递交招股书，港股已成为国内IVD企业登陆资本市场的重要阵地。

一级市场方面，虽然融资事件数量同比下降，但融资金额实现逆势增长。2025年体外诊断行业共有83件投资事件，同比2024年的92件投资事件，整体节奏有所放缓。2025体外诊断行业一级投融资金额达到34亿元，其中有超64%融资事件未披露具体金额，跟2024年的64%相似，与2024年29亿元相比，有一定提升。

与2024年相比，2025年B轮和C轮数量占比均有较大提升。这一“量减额增”的结构性特征，既表明资本并非对行业持观望态度，而是投资策略更趋审慎、资源向优质标的集中，也印证了IVD行业投融资正处于底部复苏的发展阶段。